金融美联社4月30日电（卢璐主编）A股白酒上市公司2021年报和2022年第一季度报告已经全部披露。其中，三大白酒龙头企业“毛五路”的业绩仍然最具吸引力
从三家公司一季度营业收入和净利润的绝对值来看，“毛五路”各自的行业地位显而易见。贵州茅台酒仍然位居榜首。一季度，公司营业收入322.96亿元，净利润179.52亿元，远远领先于其他两家公司；五粮液稳居行业第二位，而泸州老窖的净利润和营业收入远不及上述两位领头羊。净利润28.91亿元，营收63.12亿元，甚至不及洋河股份和山西汾酒
但从业绩增长来看，“毛、吴、鲁”的排名已经被压低，重新开始。泸州老窖位列三家公司之首，净利润同比增长32.63%。去年的年报显示，泸州老窖的净利润同比增长32.47%。可以说，泸州老窖的业绩增长率与去年持平，尽管贵州茅台今年一季度的业绩增长率没有泸州老窖高，但也超出了市场预期。去年第一季度，茅台的净利润基本上比去年同期增长了57.6%。今年一季度的业绩增长率可以超过20%，这对于茅台这样的销量来说显然不容易
在贵州茅台举行的2022年一季度财务报告和业绩展示会上，“I茅台”的销售数据、工厂规划和建设，对公司未来的投资体制和价格改革进行了探讨。董事会主席丁雄军表示，“我茅台”已于3月31日试运行不到一个月。截至4月28日，注册总人数已超过1146万人，累计预约2亿次，平均每天预约712万次，累计收入11.88亿元。在三个“毛、武、鲁”中，第一季度利润增长率低于去年的只有五粮液。去年上半年，五粮液的利润增长率保持在20%以上，而去年下半年，业绩增长率开始下降。2021年报显示，公司年度净利润同比增长17.15%。今年一季度，五粮液净利润同比增长16.08%。在增速下降的同时，也落后于泸州老窖和贵州茅台
从盈利能力来看，贵州茅台以92.37%的毛利率领先于其他两个，其次是泸州老窖，毛利率为86.43%，五粮液的毛利率为78.41%
虽然“毛、武、鲁”三家公司一季度的业绩有所不同，但各公司的业绩都保持了持续增长的趋势，公司对高端白酒的前景仍然非常乐观。根据平安证券的研究报告，2019冠状病毒疾病爆发于2020年至2021。在疫情初期，白酒行业的基本面受到压力，中端白酒的消费场景受到破坏。然而，高端白酒的稳定表现稳定了行业的波动性。疫情好转后，消费场景得到补充，白酒行业迅速回暖
从宏观和微观角度来看，平安证券表示，无论宏观和微观变化如何，白酒都有能力跨越周期。消费升级的驱动力是白酒行业经历周期的重要原因。随着人均收入的增加，白酒的主流价格区间不断升级，成功打开了高端白酒的上限和行业的扩张空间。所有白酒企业都通过产品升级获得了新的活力。同时，各种葡萄酒企业的改革和进步也是该行业发展的基础。危机下，各葡萄酒企业及时调整了产品结构和营销模式。因此，黑天鹅事件的发生并没有改变行业的长期供求结构
